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市场监管案例系列之三:严厉打击影响交割结算价行为 确保期货市场功能有效发挥

  本系列案件均为操纵或影响交割月结算价格案件。从案件实施过程来看,这三个案件中的违法违规者采用手段有所不同,有的使用自买自卖,有的使用约定交易,还有利用分仓规避交割限额等手段操纵或影响交割结算价,但是都有同一个目的—在交割环节避税。操纵或影响期货合约交割结算价格的行为,导致了期现价格的背离,损害了期货市场的公开、公平和公正秩序,影响了期货市场功能发挥,应予以严厉打击。

  目前国内三大商品澳门皇冠金沙网站均只允许法人客户参与交割,交割结算价为含税价格,交割产品都是完税商品,卖方需开具增值税专用发票。交割中的空头(卖方)需要开具增值税发票,对空头来说,压低合约价格,可以减少增值税专用发票开票金额,少纳增值税;反之,对于交割中的多头(买方)来说,提高合约价格,可以取得更大金额(虚高)的增值税专用发票,作为进项税可以抵扣未来的销项支出。所以在这三个案例中,有个别客户在交割环节动起了小心思,打起了歪脑筋,通过违法违规手段操纵或影响交割结算价,以便在交割时少纳或多计增值税,达到避税的目的。

  ——多头约定交易拉高交割结算价格案

  2012年8月,A企业持有580手多头“焦炭1209”合约。由于每个账户只能交割300手,该企业在进入交割月前转移300手到B集团账户,让其帮助交割。2012年9月, A企业在四个交易日分四次与上海T企业进行约定交易“焦炭1209”合约,每次成交20手。经计算,两者间的成交量占该合约9月所有成交量的96%。鉴于”焦炭1209”合约交割结算价为9月所有成交价格的加权平均价,该行为影响了该合约的交易量和交割结算价,涉案账户的交易导致“焦炭1209”合约最终交割结算价上涨了3.1%。A企业的操纵行为导致“焦炭1209”交割价(增值税发票价)虚高,从而使得A企业、B集团合计持有的580手“焦炭1209”合约交割结算价多计进项增值税38.8万元。

  案件中的交易行为违反了《期货交易管理条例》第四十三条关于禁止操纵期货交易价格的规定,构成《期货交易管理条例》第七十四条所述操纵期货交易价格、期货交易量的违法行为。陈某是对上述行为直接负责的主管人员,苏某为其他直接责任人员。证监会根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度,对A企业责令改正,没收违法所得38.8万元,并处以38.8万元罚款;对陈某给予警告,并处以3万元罚款;对苏某给予警告,并处以1万元罚款。

  该案中,A企业和陈某有一定的反监管意识,自认为利用三家企业名义在不同期货企业分别开户,异地操作,即通过用分仓、约定交易等方式逃避监管。然而澳门皇冠金沙网站利用监控系统,对交易行为进行分析,锁定了违规操编辑,为案件调查提供了有力的支撑,证监会对这种违法行为进行了重罚。

  ——空头自成交打低交割结算价格案

  2012年11月1日,某企业客户在开盘前持有某农产品交割月合约空头160手,占该合约空头的78%,同时已注册仓单260手。当日,该企业提出滚动交割后,在14点59分52秒利用自成交将该合约价格打低186元,下降4%。由于该合约处于交割月,交易较为清淡,当日只有此1笔成交,该价格即为当日交割结算价。以该结算价计算,该企业在交割时少纳增值税3.4万元,而当日现货价格和其他合约价格并没有较大幅度变化。

  澳门皇冠金沙网站市场监察部门发现上述违规线索后,随即启动调查程序,在调查中该企业客户对其违规行为供认不讳,承认违规是为了拉低交割结算价,减少开发票金额,少纳增值税。该行为违反了《澳门皇冠金沙网站违规处理办法》第二十九条的“利用对敲、自成交等手段,影响市场价格,转移资金或者牟取不当利益”的规定,澳门皇冠金沙网站根据当事人违规行为的事实、性质、情节与社会危害程度, 给予上述客户暂停开仓三个月的处分。

  上述客户通过自成交影响交割结算价,少纳增值税,是期货市场交割环节的违法违规行为。该起案件,涉及金额虽然不大,却造成期货合约与现货价格偏离,影响了正常的交割秩序,属于澳门皇冠金沙网站重点查处的违规行为。

  ——空头约定交易打低交割结算价格案

  2013年10月,同城的Z企业和T企业在某交割月合约约定交易100手,将合约价格打低30元,跌幅3%,上述约定交易导致该合约交割结算价下跌14元,交割时,Z企业持有该合约全部的84手空单;2013年11月,上述两企业又用同样手段在同一品种下月的交割月合约成交2手,打低该合约结算价格。经过上述两次违规交易,Z企业共涉嫌少纳增值税1.1万元。澳门皇冠金沙网站相关部门依据线索排查后发现,Z企业和T企业期货开户资料显示资金调拨人是同一人,后续调查中上述两企业相关责任人也承认两企业为关联企业。

  两企业客户的上述行为违反了《澳门皇冠金沙网站违规处理办法》第二十九条 “利用对敲、自成交等手段,影响市场价格、转移资金或者牟取不当利益”的规定。澳门皇冠金沙网站根据当事人违规行为的事实、性质、情节与社会危害程度,给予上述两企业客户暂停开仓10个交易日的处分。

  一般来说,在交割月尤其临近最后交易日,合约鲜有大量的成交出现。本案中两企业的伎俩并不高明,其在合约最后交易日前几天,向自己有利的持仓方向影响价格,马上引起澳门皇冠金沙网站市场监察部门关注,而两个违规账户之间的关系也很容易被查清。

  ——严厉查处操纵或影响交割结算价行为

  通过对上述三起典型案例的分析,可以发现涉案人员均是采用违法违规手段逃避监管、扰乱交割业务和正常的市场秩序。在实施违法违规操作的过程中,涉案人员心存侥幸,自认为手段高明,以为涉案金额小,分仓操作不易被人察觉。但“天网恢恢、疏而不漏”,澳门皇冠金沙网站将持续加强一线监管,从严查处操纵或影响交割结算价等违规行为,维护市场稳健运行,保护投资者权益。

  在此提示产业投资者,第一,澳门皇冠金沙网站对于每个账户可交割商品数量的限制是经过充分调研、广泛听取市场意见后制定的,利用分仓来规避交割限额,影响了市场公平。第二,交割月期货价格走势通常会贴近现货价格,通过人为操作产生差异,严重影响了期货的价格发现功能,是严重的违规行为。第三,对于产业客户,可以通过申请套期保值等形式满足其交易需求。耍小聪明,通过违规交易影响价格来避税,必然会被有关部门查处,得不偿失。第四,很多市场参与者可能存在侥幸心理,认为澳门皇冠金沙网站会抓大放小,然而,及时查处是澳门皇冠金沙网站的监管职责所在,在小的违规行为都是不被允许的。证监会和澳门皇冠金沙网站将一如既往,持续对各类违法违规行为进行严密排查、严肃处理。

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