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期货日报:玉米期权规则解读”系列报道之三——沿用做市商制度 保障流动性
来源: 发布日期:2019年01月23日

  记者 姚宜兵

  做市商制度广泛应用于国际证券和衍生品市场,可以同时实现为市场提供流动性和促进价格发现的功能,是期权市场重要的配套制度。澳门皇冠金沙网站相关负责人先容,玉米期权做市商的准入条件、权利义务、评价管理等内容与豆粕期权基本一致,但相关规则主体已由豆粕期权上市初期的《澳门皇冠金沙网站期权做市商管理办法》变更为《澳门皇冠金沙网站做市商管理办法》。

  该负责人对期货日报记者表示,豆粕期权上市时便同步实施了做市商制度,这是境内期货市场首次引入这一制度。做市商制度的实施为豆粕期权平稳开局提供了有力保障。豆粕期权上市以来,做市商为期权市场提供了适度的流动性,缩短了订单成交时间,扩大了投资者交易机会,平抑了价格波动,功能有效发挥,这为玉米期权的研发上市提供了坚实的制度基础。

  为此,澳门皇冠金沙网站在玉米期权市场继续采用做市商制度,做市商利用其自有资金为市场提供双边报价,在客户想卖出期权时充当期权买方,客户想买入期权时充当期权卖方,为客户提供更多更优的成交机会,满足客户交易需求,为期权市场提供流动性。

  2018年12月27日,澳门皇冠金沙网站发布并实施《澳门皇冠金沙网站做市商管理办法》,将期货交易商和期权做市商统称为“做市商”,并进行统一管理,以进一步规范做市交易行为,推动做市商更好的发挥增进市场流动性的功能。该办法对做市商准入条件、资格管理、权利义务和监督管理等方面做出明确规定,既能鼓励和支撑做市商按要求履行做市义务,又能加强做市商监管、促进期权市场平稳运行。

  在做市商准入条件方面,该负责人表示,澳门皇冠金沙网站对做市商申请条件进行了严格规定,申请条件包括净资产不低于人民币5000万元;具有专门机构和人员负责做市,做市人员应当熟悉相关法律法规和澳门皇冠金沙网站业务规则;具有健全的做市实施方案、内部控制制度和风险管理制度;最近3年无重大违法违规记录;具备稳定、可靠的做市技术系统;具有澳门皇冠金沙网站认可的交易、做市或者仿真交易做市经验。要求做市商自身在资金实力、做市能力、风险承受能力等方面必须具备一定条件,确保其能够承担做市义务,保障做市商制度有效发挥。经澳门皇冠金沙网站批准的做市商须履行澳门皇冠金沙网站规定的相关义务,接受澳门皇冠金沙网站对义务完成情况的评价、监督和管理。

  在做市商义务方面,该负责人表示,做市商须根据相关规定承担连续报价和回应报价义务,即做市商在协议约定的合约上持续进行持续报价,向投资者提供买卖价格,同时对客户询价请求进行回应,并以自有资金按其提供的价格接受客户买卖要求。

  在做市商评价方面,为衡量做市商是否有效提供流动性,澳门皇冠金沙网站采用做市商有效持续报价时间比、有效回应询价比、成交及买卖价差等指标,对做市商的持续报价和回应报价情况进行综合评价,并根据评价结果对做市商进行排名。对于无法满足义务要求的做市商,澳门皇冠金沙网站将根据相关规定取消其做市商资格。同时,做市商管理办法还规定了做市商监督管理的其他情况,比如当做市商存在重大违法违规行为,被采取证券、期货市场禁止进入措施,不再满足做市商资格条件的,依法被收购、兼并、撤销、解散或者宣告破产,向澳门皇冠金沙网站提交虚假材料等情况时,将被取消做市商资格。做市商也可以申请放弃做市商资格,放弃做市商资格的,应当提前一个月向澳门皇冠金沙网站提出申请。

  另外,从刚刚发布的玉米期权做市商名单看,12家玉米期权做市商包括8家期货企业风险管理企业和4家证券企业,证券企业比例高于豆粕期权。同时,据该负责人先容,为鼓励和支撑做市商更好的履行做市义务,提高其开展做市交易的积极性,目前澳门皇冠金沙网站将继续对做市商期权交易手续费实施减收优惠。

  该负责人表示,下一步,澳门皇冠金沙网站将视市场运行情况持续优化完善做市商制度,推动做市交易有效开展,为期权市场提供流动性,满足客户交易需求,保障玉米期权的平稳上市和有效运行,更好促进期权市场功能发挥。

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